Финансова пирамида тюльпановая лихорадка

Обновлено: 28.03.2024

Ожье Гислен де Бусбек, австрийский посол в Турции в 1555-1562 годах и по совместительству любитель тюльпанов, однажды привёз из Константинополя в Вену несколько луковиц пока ещё диковинных для Европы цветов. Тюльпаны были посажены в садах императора Фердинанда I и через некоторое время расцвели — во многом благодаря стараниям французского ботаника Шарля де Леклюза, более известного под латинским именем Карл Клузиус.

Как зарождалась торговля тюльпанами в Европе

Голландцы же всерьёз заинтересовались этими цветами только в начале XVII века — раньше, чем итальянцы, но намного позже, чем французы и немцы. Скорее всего, причиной послужила Нидерландская революция, длившаяся вплоть до 1648 года. Золотой век Голландии уже наступил, и страна начала богатеть, но действительно богатых людей, которые хотели и могли бы оплачивать дорогое хобби, было очень мало. Голландские цветоводы-любители и спекулянты луковицами пока не вышли на сцену — тогда в стране существовали только разрозненные группы людей, стоящие на разных ступенях социальной лестницы. Выше находились знатоки во главе с вышеупомянутым Клузиусом, ниже — обычные садовники, которых сам французский ботаник презирал за невежество.

Расцвет тюльпаномании в Голландии

Первые признаки настоящей тюльпаномании начали проявляться в 1633 году вдалеке от обеих столиц, фактической и цветочной, — в Западной Фрисландии. По словам летописца Теодора Велиуса, летом того года цены на тюльпаны резко выросли, и ажиотаж не заставил себя долго ждать — например, один житель города Хорн отдал свой каменный дом в обмен на три луковицы, другой — обменял на луковицы своё фермерское хозяйство. Стоимость каждого объекта недвижимости составляла по меньшей мере 500 гульденов. То есть луковицы тюльпанов становились полноценными деньгами. Масло в огонь подлили и селекционеры, которые в 1634 году выпустили на рынок много новых сортов. Как следствие, цены на популярные ранее луковицы снизились, как и порог входа на рынок для новых участников. С этого момента количество тюльпаноманов стало быстро расти.

В декабре 1634-го случилось ещё одно нововведение — луковицы стали продавать не поштучно, а на вес. Условной единицей веса был 1 ас — примерно 0,05 грамм. К осени 1635-го к асам были привязаны практически все сделки.

Тюльпановый кризис: как это было на самом деле

Как отмечают историки, данных о том, какими были цены на луковицы до начала ажиотажа в 1636 году, практически не осталось. Отсюда — и разнообразные интерпретации событий, которые предшествовали пику тюльпаномании 17 века. Но сам пик имеет чёткие временные границы — он начался в первую неделю ноября 1636 года и закончился крахом в самом начале февраля 1637-го. До начала ажиотажа цены на луковицы росли довольно равномерно.

В первую неделю ноября 1636 года, когда появились первые сведения об исходе битвы при Виттштоке (по результатам которой голландцы потеряли один из рынков сбыта), цены на луковицы упали в семь раз. Аристократы начали распродавать свои лучшие экземпляры, и предложение редких тюльпанов неожиданно увеличилось. Началась спекулятивная игра, в ходе которой цены вновь начали бурно расти. Цепочки фьючерсных контрактов превратились в опционы, никак не связанные друг с другом. Размер отступных по ним был прописан в законе, и покупатели были уверены, что ничем не рискуют.

В феврале 1637-го цены на контракты упали в 20 раз. Покупатели отказывались платить оговорённые суммы, продавцы настаивали. Немногие смогли разойтись мирно, и тогда для урегулирования ситуации был проведён фермерский съезд, по результатам которого было решено добиваться законодательного минимума отступных, равного 10 % от суммы сделки. Чиновники по большей части эту идею не поддержали — во всех городах, кроме Амстердама, тюльпановые контракты были объявлены недействительными. Покупателям и продавцам пришлось разбираться друг с другом самостоятельно, что навсегда разрушило доверительную атмосферу, ранее сложившуюся в голландских общинах.

Вопреки многим существующим мифам, тюльпаномания не вызвала крах промышленности — даже несмотря на народные волнения, золотой век Голландии продолжился. В торговлю тюльпанами было вовлечено ограниченное число людей, поэтому даже полный крах голландского цветоводства не подорвал бы рост экономики страны. Как пишет экономист Питер Гарбер, не сохранилось никаких свидетельств массового банкротства, и это в полной мере доказывает, что спекуляция луковицами не была настолько сумасшедшей, как привыкли считать. А небольшой кризис, который возник после краха рынка, скорее был вызван подорванными социальными ожиданиями.

Экономисты и историки до сих пор спорят о том, что это было – пирамида, спекулятивный пузырь или один из первых экономических кризисов, и были ли его последствия настолько катастрофическими для страны. Все соглашаются лишь в одном, тюльпаномания настолько поразила общество, что подкосила его этические основы. Политический климат в Голландии с тех пор уже никогда не был прежним. Этот пример, вошедший во все учебники, вспоминают сегодня, когда анализируют перспективы криптовалют.

Интересно, что причиной лихорадки в равной степени стали жажда наживы и любовь к прекрасному. Дело в том, что завезенные в середине XVI века из Османской империи тюльпаны в Европе очень быстро подверглись селекции, которая сильно видоизменила цветок. Он при этом утратил аромат, но приобрел известную нам форму, стал больше размером и, самое главное, началась игра с окрасками. Характерной особенностью этого растения является склонность к мутациям – получить по-новому выглядящий цветок можно буквально за несколько сезонов. Так садовники очень быстро вывели двухцветные сорта. Цветы обычного вида стоили недорого, но новинки становились предметом поиска и коллекционирования – всем хотелось обладать редкими диковинами.

Просвещенные европейцы тех времен наслаждались тюльпанами как произведениями искусства. Каждый цветок был одновременно и даром природы, и творением человеческих рук, и счастливой случайностью. Эстетизм и тяга к коллекционированию редкостей в данном случае дали первичный толчок. Известно, что из 21 участника первого тюльпанового аукциона в 1625 году, о котором сохранились подробные записи, только пятеро занимались тюльпанами профессионально, зато 14 покупателей были известны как собиратели картин. Однако причиной дальнейших событий, несомненно, стали жажда наживы и ожидание сверхприбылей.

Пик лихорадки пришелся на октябрь 1636 - февраль 1637 года. За эти месяцы цены на луковицы, которые и так уже были заоблачными, сначала взлетели, подорожав в 20 раз, но затем еще быстрее упали – пузырь лопнул. На рынке началась паника. Множество людей остались с тюльпановыми контрактами на руках, но выкупать луковицы они теперь не хотели. Начались многолетние тяжбы, и осознание нарушенных обязательств было, пожалуй, наиболее тяжелым из последствий.

Тюльпаны можно смело назвать национальным голландским цветком. Наверняка вы знаете историю про Тюльпановую лихорадку – по сути, это первая известная в истории финансовая пирамида.

В XVII веке голландцы считались самым прагматичным народом европы. Представьте, даже самые бедные ремесленники умудрялись откладывать несколько десятков гульденов в год. Это более 10% их доходов!

Именно в Нидерландах впервые возникла банковская система, которую мы знаем сейчас. И она дала импульс экономическому развитию во всем мире.

Объем депозитов в Амстердамском банке в среднем рос на 60% в течение каждых пяти лет.

Удивительно, как такой скупой и финансово продвинутый народ, как голландцы могли в одночасье помешаться на цветах!

Тюльпаны появились в Западной Европе только в середине XVI века. До этого их разводили в Османской империи.

В 1636—1637 годы в Нидерландах произошел резкий всплеск цен на тюльпановые луковицы. Цены росли каждый день. Люди побросали свои занятия и стали зарабатывать на разведении тюльпанов. Закупали луковицы разных сортов, чтобы вырастить и перепродать дороже.

Спрос стимулировался популярностью тюльпанов у богатых аристократов. У них разведение тюльпанов стало популярным хобби. Аристократки делали украшения из живых тюльпанов, что также стимулировало спрос.

Вопреки популярному заблуждению, далеко не все тюльпаны стоили дорого. Обычные были дешевыми.

Основную прибыль давали новые сорта, которые не успели распространиться. Садовники занимались селекцией тюльпанов. А торговцы пытались раньше других найти новинки, чтобы продать их состоятельным клиентам.

Большой популярностью пользовались пестролистные тюльпаны.

Такие тюльпаны появлялись из обычных двуцветных из-за вируса. И их не удавалось воспроизвести путем обычной селекции - при размножении из семян потомство получалось обычным. К тому же, ослабленные вирусом, такие тюльпаны размножались медленнее обычных.

Воспроизвести пестроту удавалось только с помощью вегетативного размножения. Поэтому подобные тюльпаны из-за редкости очень ценились.

Тюльпаны были популярны не только в Нидерландах. К тюльпанам у европейцев было восторженное романтическое отношение. Они сочетали в себе природную первозданную красоту и человеческое творчество.

Но именно в Нидерландах тюльпаны вызвали такой бум. Тут добавился и соревновательный эффект. Ведь аристократы, особенно верхние слои, хорошо знали друг друга. И соревновались друг с другом, кто добьется большего успеха в коллекционировании тюльпанов. Ну а этот тренд, как водится, подхватили аристократы и горожане уровнем ниже, которые в целом склонны копировать повадки богатеев.

Одним из самых популярных стал сорт красно-белых тюльпанов Semper Augustus:

Стоимость одной луковицы доходила до тысячи гульденов – это более 10 килограммов серебра. И составляло примерно совокупный доход обычного ремесленника за три года.

Средний купец (владелец среднего бизнеса по нашим меркам) зарабатывал до трех тысяч гульденов в год. Поэтому стоимость была просто астрономической. В одночасье делались состояния на выращивании и перепродаже луковиц.

Известен случай, когда один горожанин обменял свой каменный дом на три (!) луковицы. Также продажи своего бизнеса, ферм ради тюльпанов стали обычным делом. Люди рассчитывали быстро окупить сделку.

Появились и новые инструменты торговли, например фьючерсы, которые в ходу до сих пор. Голландцы раньше использовали фьючерсы для закупки зерна и рыбы, но с тюльпанами это было в диковинку, потому что срок созревания луковицы получался длинным.

Фьючерсы выглядели так. Садовники торговали "луковицами в земле". И давали обязательство, что выкопанные луковицы отдадут покупателю в следующее лето.

В этот момент тюльпаны "выходят в народ". Выращиванием и перепродажей луковиц занялись уже обычные люди. Они специализировались на недорогих сортах. В кабаках организовывались тюльпанные биржи, все это сопровождалось беспробудным пьянством участников во время торгов.

Потом цены одномоментно обрушились. Сперва за день на 30%. А потом падение шло каждый день.

У людей просто не было денег и желания платить так много. А вера в огромную прибыль от перепродажи, которая сильно стимулировала спрос, резко упала. Люди, вложившие все состояние в тюльпаны, резко обеднели.

Так рухнула первая финансовая пирамида в истории Нового времени.

Почему голландцев охватила тюльпанная лихорадка

В чем же были причины этого помешательства?

Первую причину я назвал выше - это эстетика тюльпанов и их статус предмета роскоши. Соответственно, это стимулировало желание голландцев соревноваться друг с другом.

Вторая причина, на первый взгляд, парадоксальна. Эпидемия чумы бушевала в Европе и Нидерландах примерно в тоже время.

Ощущение, что в любой момент можешь умереть, стимулировало безрассудные траты. В это же время в Нидерландах наблюдается всплеск интереса к азартным играм.

Война с Германией лишь усилила это чувство. Склонность к риску и снятие моральных запретов только увеличивались.

Также этому периоду предшествовали 20 лет экономического всплеска Нидерландов. Люди, которые привыкли к росту доходов, могли считать, что и дальше будет лучше.

Тюльпаны же остаются символом Нидерландов до сих пор. Культура их выращивания никуда не исчезла. Поля только расширяются. Продажа тюльпанов - до сих пор выгодный бизнес, только нажить состояние в нем можно лишь за десятки лет упорного труда.

Что связывает тюльпаны и фьючерсные контракты? Оказывается, что первые фьючерсы изобрели голландцы во время тюльпанного бума в XVII веке. Сперва бум даже приносил прибыль и богатство. Рассказываем, чем это обернулось

Фото: Fuzzy Gerdes / flickr

Всемирно известная тюльпаномания охватила Голландию в 1635–1637 годах. В то время как Европа стонала от Тридцатилетней войны, жители Нидерландов ожесточенно сражались за право подороже продать луковицы тюльпанов.

Никто не знает достоверно, почему людей охватило тюльпанное безумие. Предполагается, что впервые им заболела Османская империя, где тюльпаны разводили для удовольствия султанов. В империи этот цветок считался символом любви Аллаха к верующим, стоил больше драгоценностей и ценился намного дороже, чем человеческая жизнь.

Тюльпаны попали в Стамбул из Персии в 1055 году, а в XV веке они стали символом османов. У султана Мехмеда II было 12 садов с тюльпанами, за которыми ухаживали 920 садоводов.

В Западной Европе цветок оказался в середине XVI века: первый тюльпан, о котором достоверно известно, расцвел в немецком Аугсбурге весной 1559 года. В Голландию тюльпаны привез в 1593 году французский ботаник Карл Клузиус, который ранее ухаживал за садами императора Фердинанда I.

Почва Нидерландов оказалась благодатной для выращивания этих цветов. К тому же из-за войны в страну перебралось много беженцев, среди которых были и богатые ценители тюльпанов. Так что вторая волна тюльпанной лихорадки разразилась уже в Голландии.

Бум тюльпанов в Европе начался после того, как некоторые владельцы тюльпанов заметили, что со временем лепестки цветов приобретают пестрый рисунок. Это было настолько необычное и редкое явление, что такие тюльпаны начали цениться буквально на вес золота. Лишь в XX веке стало известно, что лепестки тюльпанов меняют цвет из-за вируса, которым заболевают луковицы цветов.

Фото:Petra Zwaan / Pixabay

Второй возможной причиной тюльпаномании называют эпидемию холеры 1633–1635 годах. Из-за высокой смертности в Нидерландах стало не хватать рабочих рук. Благодаря этому увеличился спрос на рабочую силу и выросла оплата труда. У простых голландцев появились лишние деньги, и, глядя на тюльпанное безумие богатых, они стали вкладываться в эти цветы.

Как появились фьючерсы

В 1623 году одна луковица Semper Augustus стоила 1 тыс. флоринов (примерно ₽6,5 млн на текущие деньги), а в самый разгар лихорадки цены на этот сорт подскочили до 4,6 тыс. флоринов. Свинья в то время стоила 30 флоринов, а корова — 100 флоринов. Работающие голландцы в среднем получали 150 флоринов в год.

Правда, торговать луковицами цветов можно было только с мая по октябрь. В мае луковицы их выкапывали из земли после цветения, а в октябре сажали в землю до весны. В остальное время рынок замирал.

Предприимчивые голландцы вскоре нашли выход. С осени 1634 года садовники начали продавать луковицы, находившиеся еще в земле, обязуясь передать их покупателю на следующее лето. Совершая такую сделку, покупатели рисковали. Но риск компенсировался тем, что в мертвый сезон луковицы стоили дешевле. Летом же их можно было перепродать с большой прибылью.

Фото:Ellen26 / Pixabay

Как лопнул мыльный пузырь

К началу 1637 года безумие достигло пика, а тюльпанная лихорадка превратилась в мыльный пузырь. Многие голландцы побросали работу, чтобы посвятить себя торговле на бирже, а крестьяне не выращивали ничего, кроме тюльпанов.

Один контракт за день мог перепродаваться несколько раз — каждый раз по более высокой цене. На бирже делались состояния, и спекулянты потеряли чувство реальности, полагая, что цены на цветы будут расти вечно.

Чем все закончилось

3 февраля 1637 года на рынке тюльпанов случился биржевой крах. Спрос на тюльпаны резко упал, и на бирже почти не оказалось покупателей. Продавцы запаниковали, что привело к массовым продажам контрактов — все хотели получить сначала заработанные, а потом хотя бы вложенные деньги. Рынок рухнул в одночасье. За короткое время стоимость тюльпанов упала в сотни раз. Тысячи голландцев разорились.

Исследователи расходятся в том, что произошло дальше. Дело в том, что из-за скудности и неполноты исторических свидетельств в точности восстановить картину невозможно.

Другие исследователи считают, что в действительности никакого экономического кризиса, шока или хотя бы мягкой рецессии не произошло, поскольку так называемый золотой век Нидерландов продолжался до конца XVII века.

Рынок редких тюльпанов восстановился после катастрофы за два года. Цены вновь выросли, достигнув 1 тыс.и флоринов за луковицу, а затем начали плавное снижение до 100–200 флоринов. Редкие пестролистные тюльпаны со временем вымерли. Число тюльпановых хозяйств сократилось, но эта отрасль не исчезла совсем, а стала визитной карточкой Голландии.

Несмотря на историю МММ, многие все еще верят в сверхдоходность, которую им обещают недобросовестные инвестиционные конторы. О том, как не отдать деньги мошенникам, рассуждает гендиректор JetLend Роман Хорошев


2020-й побил рекорд по притоку частных инвесторов на рынок. Но коррекция , снижение процентных ставок по депозитам, информационная волна в СМИ и соцсетях о важности инвестиций заставили людей смотреть не только в сторону акций и облигаций. IPO, SPAC, фьючерсы, маржинальная торговля , краудлендинг, криптовалюта — одни из немногих высокодоходных, но в то же время высокорискованных финансовых инструментов, для работы с которыми необходимо обладать определенным набором знаний и навыков.

1. Организация не имеет лицензии Банка России на ведение деятельности по привлечению денег от граждан

2. Гарантирует доходность сильно выше рынка

Фото:Алексей Павлишак / ТАСС

Если смотреть на рост индекса IMOEX, среднегодовая доходность на фондовом рынке — 12,6% в рублях за последние десять лет и 20,6% за последние три года. Доходность в долларах по индексу РТС составила в среднем за десять лет 1,5% и 12,2% за последние три года.

Бернард Мэдофф

При этом гарантировать прибыль запрещено законом — это могут делать только банки в отношении банковских вкладов. Если вам какая-то организация, кроме банка, гарантирует доходность — это обман.

3. Ее система непрозрачна — вы не знаете, куда именно ваши деньги вложены

Фото:Кэшбери / VK

4. Обещает прибыль за счет привлечения других людей

Небольшая ремарка: реферальные программы — один из самых эффективных способов привлечения клиентов. Почти все банки так делают, Tesla так делает. Однако важно обращать внимание на размер кешбэка — если вам обещают 20–30% от суммы инвестиций, то с большой долей вероятности это пирамида: никакая юнит-экономика нормального бизнеса это не потянет.

5. Не возвращает деньги по первому требованию

Люди не учатся на чужих ошибках из-за жадности и нехватки финансовой грамотности

1994 год, митинг на Театральной площади в поддержку президента АО МММ Сергея Мавроди

1994 год, митинг на Театральной площади в поддержку президента АО МММ Сергея Мавроди (Фото: Александр Яковлев / ТАСС)

Что тянет россиян так безрассудно распоряжаться своими финансами? Алчность и низкая финансовая грамотность. Чтобы заработать многомиллионный капитал на фондовом рынке, нужно изучить механизмы его работы, выстроить инвестиционную стратегию и придерживаться ее на протяжении нескольких лет (иногда — десятков лет).

С одной стороны — просто, с другой — невероятно сложно годами системно и последовательно идти к цели. Поэтому так легко соблазниться на обещания быстрого и большого дохода, особенно когда ничего не понимаешь ни в сложном проценте, ни в работе инвестиционных инструментов, ни в регулировании финансовой отрасли.

Любые финансовые институты осуществляют переток денежных средств от тех, кому они временно не нужны, к тем, кто может распоряжаться ими более эффективно. Это позволяет экономике расти быстрее, а гражданам (в том числе бенефициарам компаний, они тоже граждане) богатеть. В конечном счете выигрывает все общество.

Пирамиды и прочие финансовые мошенники фактически воруют средства и изымают их из оборота. К счастью, их влияние на финансовую систему напрямую невелико: реальные потери экономики от пирамид, по моей оценке, не превышают ₽5–10 млрд в год.

С другой стороны, они создают напряжение и недоверие к нормальным видам инвестирования для населения. Человеку иногда сложно отличить настоящую инвестиционную компанию от пирамиды, настоящий финансовый инструмент от фейка, поэтому он часто принимает решение просто держать деньги в банке под 3,5%. И это уже влияет на финансовую систему и экономику в целом гораздо сильнее — возможно, что счет идет уже на триллионы рублей.

Фото:Chris McGrath / Getty Images

Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее При маржинальной торговле на рынке инвестор фактически берет кредит под залог на осуществление сделки. В качестве залога выступает небольшая часть собственных средств инвестора — так называемая маржа. Подробнее

Читайте также: