Доллар будет стоить 80 рублей последствия коронавируса
Обновлено: 19.04.2024
Он также подчеркнул, что подобное решение может двояко сказаться на российском госдолге. В частности, высокие ставки по облигациям (ОФЗ) будут естественным образом привлекать иностранных инвесторов, но с другой стороны — могут вызвать настороженность в отношении состояния и устойчивости экономики страны. Ведь по сути более высокая доходность означает и более высокие риски.
Кредиты под 30%: что будет, если ЦБ резко поднимет ключевую ставку
При таких сценариях эксперт предсказывает позитивное влияние на интерес нерезидентов к ОФЗ, но другой стороной медали, по его мнению, станет отток участников с фондового рынка и потеря компаниями прибыли.
Как объяснил Засов, это произойдет из-за того, что высокие депозитные ставки привлекут инвесторов своей доходностью, а повышенные ставки по кредитам приведут к тому, что компаниям будет слишком дорого пользоваться заемными банковскими средствами. Как следствие, все это может сильно замедлить темпы роста национальной экономики.
Заведующий кафедрой финансовые рынки РЭУ им. Г.В. Плеханова Константин Ордов также перечислил возможные причины резкого повышения ключевой ставки. По его мнению, Банк России может поднять ее до уровня 9-12% при устойчивой инфляционной динамике на уровне двузначных цифр, обвале фондового рынка и при продолжении санкционного давления.
Поэтому при анализе состояния национальной экономики нужно обращать внимание не на уровень показателей, а на их динамику, которая, как отметил Русецкий, сейчас растущая. Он подчеркнул, что это может привести к ситуации 2014-2015 годов, когда резкое повышение ставки спровоцировало удорожание кредитов, рост ставок депозитов и доходностей облигаций.
Эксперт также объяснил, почему так важно отслеживать темпы инфляции и удерживать ее на уровне таргета.
Кредиты по 15-30%
Руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев считает, что сценарий повышения ставки выше 7% в ближайшее время маловероятен. Однако, он также отметил, что это возможно в перспективе одного года или двух лет, если ЦБ РФ не удастся заморозить темпы инфляции запланированными изменениями ДКП.
Также эксперт объяснил, что при резком повышении ключевой ставки может произойти переток денежных средств с долгового рынка в банковские депозиты. Он подчеркнул, что важно смотреть на диапазон между доходностью по погашению ОФЗ и средней ключевой ставкой. Например, сейчас доходность составляет 4-6% при ставке в 6,5%, что является сравнительно небольшим диапазоном.
Эксперт подчеркнул, что на интересе к ОФЗ это может отразиться двояко. Высокие ставки по облигациям, по сравнению с другими странами, естественным образом будут привлекать иностранных инвесторов. Но резкое повышение может также спровоцировать у нерезидентов и настороженность в отношении состояния и устойчивости экономики страны, что повлечет за собой их уход из рублевых активов.
Как сказал эксперт, это приведет к неопределенности у инвесторов, которые начнут задаваться вопросом: временная ли это мера или отражение критичных проблем в экономике.
В таком случае результатом станет очень высокая волатильность рубля.
Что такое ключевая ставка. Объясняем простыми словами
Ключевая ставка — минимальный процент, под который коммерческие банки берут кредиты у Центробанка. Величина ставки определяет скорость развития экономики и инфляцию.
Нюансы
Если ключевая ставка снижается, кредиты становятся более привлекательными, большее число бизнесменов использует их для развития производства, увеличивается покупательская способность населения — но при этом ускоряется инфляция.
Если ключевая ставка повышается, кредиты становятся менее выгодными, снижается деловая активность, экономика замедляет рост и, следовательно, замедляется рост инфляции. При этом экономика начинает стабилизироваться — снижаются риски кредитных пузырей и общего перегрева экономики.
Задача Центробанка — найти баланс между двумя этими крайностями. Ставку определяет Совет директоров Банка России восемь раз в год.
Даже при повышении ключевой ставки кредиты могут быть под ставку либо равной ключевой, либо даже ниже: разницу между ключевой и банковской ставкой покрывает государство в рамках реализуемых государственных льготных программ.
История
Ключевую ставку Центробанк России начал определять в 2013 году, когда перешёл к политике таргетирования инфляции. Это значит, одной из его основных задач стало удерживать рост цен в пределах 4% в год. Максимальное значение ставки (17%) было на рубеже 2014 и 2015 годов, минимальное (4,25%) — во второй половине 2020 года и начале 2021-го.
Зарубежный опыт
В развитых экономиках ключевая ставка (key rate) либо крайне мала, либо равняется нулю. Например, в Австралии, Израиле, Польше и Великобритании ключевая ставка по состоянию на лето 2021 года составляла 0,1%, в США — 0–0,25%, а в Швеции, Норвегии и ЕС была равна нулю.
Рубль выровнил свои позиции после ослабления
«В течение торгового дня рубль опускался ниже значений 7 сентября, тестируя отметки в 73,50 единицы за доллар и 87 — за евро. Утро 8 сентября дня было ознаменовано рекордной инфляцией в Германии — 3,9% в августе, а промышленная инфляция достигла рекордных значений для Еврозоны — 12,2%.
Это событие обвалило госдолг Германии и спровоцировало слухи о том, что ЕЦБ свернет программу выкупа активов уже сегодня и будет рассматривать вопрос поднятия ключевой ставки.
Этот комплекс факторов негативно повлиял на рубль в начале торгов, но затем российская валюта на фоне удорожания нефти постепенно выровняла свои позиции.
Сегодня, 9 сентября, в фокусе инвесторов будут данные по безработице в США и заседание ЕЦБ. Позитивные данные по рынку труда США могут стать одним из триггеров сворачивания QE, а заседание ЕЦБ даст понимание дальнейшей политики европейского регулятора на ближайшее время.
Без учета принятых российскими властями мер курс американской валюты был бы на уровне ₽180, сказал агентству Bloomberg валютный стратег Wells Fargo Securities Брендан МакКенна. Нынешнее укрепление рубля является искусственным, добавил он.
В марте курс доллара взлетел выше ₽120, обновив исторический максимум на отметке ₽121,5275. Но после этого ралли был разворот, и российская валюта, напротив, укрепилась на 46% к доллару США, до ₽83,35 к концу марта. 8 апреля за доллар на бирже давали всего ₽71. Укрепление рубля произошло на фоне мер поддержки со стороны российских властей и Банка России.
В марте ЦБ установил временный порядок операций с наличной валютой и предписал брокерам взимать комиссию в размере 12% с физических лиц, которые покупают иностранную валюту на бирже. В конце февраля также вышел указ президента России, который обязал экспортеров продавать 80% валютной выручки, зачисленной с 1 января 2022 года. В начале апреля регулятор снял ряд других валютных ограничений. В частности, произошла отмена комиссии на покупку долларов, фунтов и евро на бирже. ЦБ также разрешил банкам с 18 апреля продавать наличную валюту гражданам, но только ту, которая поступила в кассы с 9 апреля.
Главный аналитик Промсвязьбанка Егор Жильников полагает, что рубль технически сейчас уже выглядит перекупленным. По прогнозам эксперта, на следующей неделе курс доллара будет колебаться в диапазоне ₽70–75. При этом в начале недели рубль может инерционно окрепнуть, однако уже по итогам недели ожидаемые послабления ЦБ по контролю над капиталом смогут развернуть нисходящую тенденцию и привести курс доллара к более высоким значениям.
Цикл снижения ставок позитивен для рынка акций, так как это должно способствовать оживлению экономической активности, увеличению доступности кредитования, а кроме того, может быть сопутствующим фактором разворота курсовой динамики рубля к более справедливым значениям, отмечает эксперт. По мнению Бахтина, справедливый курс российской валюты к доллару находится в зоне ₽80–85. Дополнительно ослабление рубля может стимулировать дальнейшее смягчение Центробанком мер валютного контроля.
В Росбанке полагают, что сезонный перевес торговых потоков в пользу рубля сохранится в течение апреля, это позволит удержать курс доллара у нижней границы диапазона ₽75–80, а курс евро — вблизи нижней границы коридора ₽80–85. Однако его средне- и долгосрочные перспективы будут зависеть как от внешних условий, так и от темпов отказа ЦБ от ограничений на движение капитала, предупредили аналитики.
В течение текущей недели Банк России последовательно демонстрировал смягчение стабилизационных мер, способных оказать влияние на волатильность валютного рынка, отмечают аналитики Росбанка. Однако рубль по-прежнему игнорирует послабления обязательных экспортных продаж для несырьевого и сырьевого секторов. Следующим этапом может стать снижение порога обязательных продаж экспортной выручки с 80%. Эксперты допускают, что к концу первого полугодия курсы доллара и евро поднимутся до более высоких значений. Курс американской валюты к концу второго квартала может подняться до ₽95, а курс евро — до ₽102,6.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Рост цен на нефть укрепит рубль, однако фактор геополитики может все перевернуть. Эксперты расходятся в прогнозах: одни считают, что курс доллара может упасть до ₽65, другие полагают, что он вырастет до ₽80
Рубль в последние недели торговался в диапазоне ₽71-75 за доллар. Влияние на него оказывала ситуация с коронавирусом, цены на нефть, дивидендный сезон, отношение инвесторов к риску и протесты в Белоруссии.
Эксперты считают, что рубль останется на тех же уровнях к концу 2020 года — но что будет в следующем году? Мы опросили аналитиков валютного рынка, чтобы понять, чего ждать от пары доллар-рубль в 2021-м.
Восстановление спроса на нефть поддержит рубль
По мнению экспертов, ключевым фактором для курса доллара по отношению к рублю в 2021 году станут цены на нефть. В 2020-м году они пережили обвал после неудачных переговоров о сокращении добычи странами ОПЕК+ и в апреле достигли минимумов 1999 года. Но благодаря заключению новой сделки и постепенному выходу экономик из локдауна котировки отыграли часть падения и закрепились на уровне $44-45 за баррель Brent.
Главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров заявил, что ожидает среднегодовой курс на 2021-й в ₽67 за доллар. Он объяснил это ожидаемым восстановлением спроса на нефть, что повлечет рост цен на нее, который позитивно скажется на российской валюте.
Он добавил, что из-за сокращения инвестиций в нефтегазовую отрасль в последний год возможности для производителей удовлетворить спрос без повышения цен будут ограничены.
Глава Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин высказался менее оптимистично: он ожидает, что в 2021 году доллар будет находиться в диапазоне ₽70-₽75. Он не исключил укрепления рубля в первой половине 2021-го благодаря сезонным факторам, однако к концу года ожидает ослабления до уровня в ₽75 за доллар. Причина — отсутствие роста нефтяных котировок.
ЦБ закрыл сделку по продаже контрольного пакета Сбербанка правительству в начале апреля. Она была оплачена валютой из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Банк России использует валютную выручку от сделки, чтобы сгладить волатильность рубля. Он продает валюту на внутреннем рынке частями, тем самым повышая спрос на рубль. Валюта продается при условии, что нефть не превышает $25 за баррель. Эта программа будет полностью завершена в четвертом квартале 2020 года.
Инфляционные риски для доллара могут укрепить рубль
Геополитика — главный фактор риска
Но главным фактором риска для рубля является геополитика, подчеркнул Тихомиров. По его оценкам, в случае введения новых санкций или какого-либо другого осложнения отношений между Россией и Западом, рубль может упасть на 7 и более процентов.
По мнению Егора Сусина из Газпромбанка, главные риски для рубля — падение цен на нефть и ухудшение экономической ситуации. С точки зрения геополитики он выделил фактор межгосударственной конкуренции.
Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее
Курс доллара может вырасти до 90 руб., в случае если в мире начнется вторая вспышка коронавируса и властям вновь придется вводить ограничения по его распространению, говорится в прогнозе Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).
Согласно предпосылкам прогноза ЦМАКП, в России действующие карантинные меры продлятся до конца июня, а в четвертом квартале ожидается еще одна вспышка заболеваемости продолжительностью около двух месяцев с предполагаемыми потерями ВРП (валовой региональный продукт) крупных городов до 20%.
ЦМАКП прогнозирует, что с конца 2020 года до конца 2021 года цены на нефть будут колебаться на уровне $35–37, спрос на нее будет расти медленно, а ограничения объемов экспорта сохранятся до конца 2021 года.
В кризис так нельзя: пять способов пустить продажи под откос
Эти семь привычек руководителю надо взять под контроль
Брендинг под копирку: зачем компании выпускают продукты-клоны
Как Джон Рокфеллер стал богатейшим человеком в мире. История Standard Oil
Разворот на 180 градусов: чем и с кем Россия будет торговать теперь
Как разработка хирургических инструментов сделала иммигранта миллиардером
Перспективы рубля
Согласно бюджетному правилу все нефтегазовые доходы сверх цены отсечения в $42,4 направляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Когда цена на нефть падает ниже цены отсечения, недополученные доходы бюджета компенсируются продажей иностранной валюты из ФНБ на открытом рынке. Цена отсечения индексируется ежегодно на 2%. Глава Центрального банка Эльвира Набиуллина в начале мая говорила на пресс-конференции, что вопрос ее изменения сейчас неактуален. Кроме того, в этот кризис ЦБ при нефти дешевле $25 начал дополнительно продавать валюту из Фонда национального благосостояния, поступившую в рамках сделки по покупке правительством Сбербанка.
Опрошенные РБК в начале недели аналитики говорили, что рубль сейчас слишком крепкий. Большинство из них ждут, что нацвалюта может опуститься до уровней 70–75 руб. к концу года: на это повлияют смягчение карантинных мер и сокращение валютных интервенций ЦБ. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, медианный курс доллара в третьем квартале составит 73,39 руб., в четвертом — 72 руб.
МОСКВА, 18 мая — ПРАЙМ, Наталья Карнова. Резкий обвал рубля и его стремление к отметке 80 за доллар обусловлено ростом числа спекулятивных сделок на рынке, а глобально — усилением кризиса в финансовой системе США, которая испытывает дефицит ликвидности. В этой ситуации все зависит от ЦБ РФ, который может удержать курс национальной валюты путем повышения ставок, а также от валютных интервенций Минфина, уверены эксперты.
Российский рубль на торгах в среду пережил очередной шквал. На открытии доллар краткосрочно подскочил выше 79 рублей, а евро повышался до 85,2 рубля. Это максимумы более чем за четыре года. Затем темпы падения несколько снизились, но к середине торговой сессии доллар вновь балансировал в районе 78 рублей, евро подобрался к 86 рублям.
Все это не может не влиять на курс рубля. Но есть и другие причины столь резкого падения, считают опрошенные агентством "Прайм" аналитики.
"На наш взгляд, резкое моментное ослабление рубля до уровней 79 и последующий откат к отметкам 77 связаны с реализацией большого объема спекулятивных продаж валюты. Мы видим, что глобальная рыночная конъюнктура остается под масштабным давлением – продолжается процесс учета в ценах активов существенно возросших рисков мировой рецессии. Для рубля данное давление усиливается и устойчивым снижением нефтяных котировок к отметкам 28 долларов", — комментирует главный аналитик "БКС Премьер" Антон Покатович.
По его мнению, сейчас в рубле сформирован определенный уровень поддержки, вблизи 76-77. Его могут обеспечивать действия экономический властей РФ. Именно этим сейчас объясняется быстрое возвращение рублевой валюты к отметкам 77 за доллар.
Текущая ситуация в рубле, или иной другой валюте развивающихся стран, всецело обусловлена разгорающимся финансовым кризисом в США, полагает ведущий аналитик "Открытие Брокер" Андрей Кочетков. Дефицит ликвидности в американской системе уже вынудил ФРС объявить о программе количественного смягчения на 700 млрд долларов, а также начать программу покупки краткосрочного коммерческого долга на 1 трлн долларов. Также предоставляется финансирование банкам через дисконтное окно.
"Однако всех этих мер оказывается недостаточно, чтобы погасить пожар на Wall Street. Американская финансовая система нуждается во всех тех долларах, которые щедро инвестировала в рискованные активы. Поэтому мы наблюдаем падение фондовых рынков одновременно с обвалом котировок золота, а также ослаблением рубля", — говорит он.
Дальнейшая судьба рубля будет зависеть в основном от того, как поведут себя цены на нефть – ослабления этой связки, как мы видим, так и не произошло, хотя чиновники и утверждали обратное. При продолжении снижения нефтяных цен к уровням 25 долларов за баррель удерживать курс даже на уровнях 77 будет все сложнее, количество спекулятивных продаж валюты, весьма существенных по объему, может увеличиваться, прогнозирует Покатович.
В сложившихся условиях рубль может реализовать движение в диапазоне 77-80 в краткосрочной перспективе (от нескольких дней до 2 недель), полагает он.
Если в дальнейшем ситуация будет развиваться по умеренно негативному вектору, то активная фаза вирусного давления на мировую экономику завершится до конца первого полугодия, а некоторая стабилизации рынков произойдет в перспективе конца апреля-мая. Во втором полугодии экономическая активность перейдет к восстановлению.
"При данных вводных мы считаем, что весной рубль может ослабляться в диапазон 75-80 за доллар при временном снижении нефтяных цен ниже 30 долларов. В перспективе второго полугодия при восстановлении мировой экономической активности рубль может продемонстрировать укрепление и сформировать среднегодовой курс вблизи уровня 70 рублей за доллар", — говорит эксперт.
В случае реализации неблагоприятных сценариев, предполагающих активное вирусное давление, выходящее за рамки первого полугодия, а также закрепление нефтяных цен на уровнях 20-30 долларов за баррель в течение всего года, мы можем увидеть курс 85 рублей за доллар и ниже. Потенциал рублевого ослабления в данном случае будет определяться не только подавленной ценовой конъюнктурой нефтяного рынка, но и масштабами оттока иностранного капитала из российских активов, в том числе из бумаг долгового рынка.
Пессимистичный вариант предполагает переход мировой экономики в масштабную рецессию, что будет сопровождаться как кризисными явлениями в национальных экономиках (экономика РФ в данном случае может сократиться на 1,5-2,5% в 2020 году), так и понижательной динамикой рынков в среднесрочной перспективе. Таким образом, совокупность факторов в виде мировой рецессии и фиксации нефти на уровне 25 долларов за баррель и ниже может стать драйвером активной рублевой девальвации до уровней 85-90 рублей за доллар в этом году, добавил эксперт "БКС Премьер".
ГОСУДАРСТВО ДЕРЖИТ РУКУ НА ПУЛЬСЕ
В этой ситуации очень многое зависит от действий ЦБ РФ, уверены аналитики. По мнению Кочеткова, продажи валюты в рамках бюджетного правила могут дополниться повышением ключевой ставки на заседании в пятницу, что должно стать дополнительной защитой для курса рубля.
"Слишком слабый рубль резко ухудшит экономическую ситуацию в стране, разогревая инфляцию и негативно сказываясь на доходах населения. Поэтому ЦБ РФ может вполне безопасно погасить спекулятивное давление на рубль увеличением валютных интервенций. Как только ситуация на Wall Street нормализуется, или станет ясно, что печатный станок ФРС будет работать вечно, то деньги из доллара начнут бегство во всё то, что имеет хоть какую-то ценность", — уверен он.
У нас есть огромные валютные резервы в ФНБ и их по странному совпадению нужно продать на внутреннем рынке именно в 2020 году, чтобы профинансировать сделку по продаже Сбербанка, напомнил венчурный инвестор Егор Клопенко.
"Это оставляет России огромные возможности по валютной интервенции, и она, конечно, будет ими пользоваться. Пока я не вижу предпосылок для доллара выше 80-85 рублей, но и не ожидаю возвращения рубля к отметкам 60-65, так как при низких ценах на нефть это невыгодно государству", — полагает он.
У государства имеются все ресурсы, чтобы контролировать национальную валюту, поэтому резко негативных сценариев не ожидается, резюмирует эксперт.
Читайте также: