Фрс сша снизила ставку из за коронавируса

Обновлено: 27.03.2024

Федеральная резервная система США, выполняющая функции центробанка страны, снизила процентную ставку до 0—0,25% годовых. В последний раз американский регулятор опускал значение до такого низкого уровня во время мирового финансового кризиса 2008 года. Одновременно Федрезерв объявил о запуске печатного станка и скупке облигаций на сумму $700 млрд. Как ожидается, действия ФРС должны успокоить панику на мировых рынках из-за коронавируса, но при этом могут ослабить позиции доллара на международной арене.

ФРС США снизила базовую ставку с 1—1,25% до 0—0,25% годовых. Топ-менеджмент американского регулятора принял такое решение в рамках борьбы с растущей угрозой пандемии коронавируса для экономики.

Распространение болезни уже спровоцировало массовое сокращение объёмов торговли и пассажирских перевозок в мире, а также вызвало рекордное падение фондовых рынков. На этом фоне эксперты не исключают наступления новой глобальной рецессии уже в 2020 году.

Напомним, в последний раз ФРС США опускала свою ставку до 0—0,25% годовых ещё во время мирового финансового кризиса 2008 года. Такая мера принималась для стимулирования экономического роста в период рецессии: кредиты стали дешевле, а уровень потребления и объёмы капиталовложений начали расти.


На помощь рынкам: почему экстренное снижение ставки ФРС США ослабило доллар

В среду, 4 марта, курс доллара США к мировым валютам опустился до минимума за полтора месяца. Удешевление произошло после неожиданного.

Курс на повышение процентной ставки американский центробанк взял только с декабря 2015 года. Такое ужесточение политики принималось для защиты экономики от перегрева. Рост ставок традиционно повышает стоимость заимствований для американского бизнеса и несколько ослабляет общую экономическую активность в стране.

Между тем признаки нового экономического замедления заставили ФРС прекратить ужесточение своей политики. В результате на фоне опасений очередной рецессии с августа 2019-го ФРС вновь взяла курс на снижение ставки.

Накачка деньгами

Помимо рекордного снижения ставки, ФРС также объявила о переходе к политике количественного смягчения. Регулятор планирует дополнительно закупить облигации на сумму $700 млрд.

Напомним, Федрезерв активно проводил политику количественного смягчения после начала кризиса 2008 года. Для стимулирования национальной экономики регулятор включил печатный станок и на выпущенные деньги скупал ценные бумаги. В результате с 2008 по 2015 год стоимость приобретённых активов на балансе ФРС выросла с $8,9 млрд до $4,5 трлн. Такие данные представлены на официальном сайте регулятора.

В 2017 году ФРС объявила о программе количественного ужесточения и начала продавать активы со своего баланса. К сентябрю 2019-го сумма имеющихся в ФРС ценных бумаг опустилась до $3,7 трлн. Впрочем, с начала осени регулятор вновь начал скупать облигации. На сегодняшний день объём активов на балансе регулятора уже достиг $4,3 трлн и в скором времени может вырасти до $5 трлн.

Одновременно Федрезерв договорился с пятью центробанками (с банками Канады, Англии и Японии, а также с ЕЦБ и Швейцарским нацбанком) упростить процедуру взаимного предоставления друг другу кредитов через так называемые валютные свопы.

Согласно условиям своп-контрактов, страны покупают друг у друга валюту и через определённое время продают обратно по фиксированному курсу. Такие операции позволяют регуляторам избегать нехватки наличных денег.

Нервная реакция

Хотя решение ФРС США должно было успокоить мировых инвесторов и поддержать фондовые рынки, 16 марта торги на международных площадках сопровождаются массовым обвалом котировок. По итогам азиатской сессии индикатор Шанхайской биржи SSE Composite опустился на 3,4%, а японский Nikkei — на 2,46%. При этом в ходе торгов на европейских площадках французский индекс CAC 40 снижался на 8,25%, английский FTSE 100 — на 6%, а немецкий индекс DAX — на 7%.

Впрочем, как полагают аналитики, со временем действия Федрезерва всё же смогут поддержать мировую финансовую систему и ослабить влияние распространения COVID-19 на глобальную экономику. Вместе с тем политика регулятора может ослабить позиции доллара.

Фото: пользователя kjgarbutt с сайта flickr.com

15 марта Федеральная резервная система США на экстренном заседании снизила целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 0–0,25%.

Кроме того, ФРС объявила о запуске программы массивного количественного смягчения на $700 млрд. Регулятор купит государственных облигаций США на $500 млрд (сейчас портфель ФРС включает бумаги на $2,5 трлн), а также ипотечных облигаций на $200 млрд ($1,37 трлн на данный момент). Таким образом, активы Федрезерва увеличатся с $4,3 трлн до рекордных $5 трлн.

Также Федрезерв заявил, что в дальнейшем будет действовать совместно с центральными банками Великобритании, Канады, Японии, Швейцарии и Евросоюза.

Как отреагировали рынки?

Агрессивные действия ФРС не помогли вернуть рынки к росту. На утро 16 марта индекс S&P 500 показал снижение на 4,78%, фьючерсы на индекс Dow Jones упали более чем на тысячу пунктов (4,58%), а фьючерсы NASDAQ Composite — на 4,56%.

Также неожиданно вырос спрос на гособлигации, несмотря на снижение их доходности на 30 процентных пунктов. Кроме того, падением открылись азиатские биржи.

Торги в США открываются в 16:30 по московскому времени.

Что понижение ставки значит для инвестора?

Рынок отреагировал на понижение ставки нетипично. Снижение ставки практически до нуля призвано придать экономике мощный импульс: оно ведет к падению ставок банковских кредитов, в том числе ипотечных и потребительских. Это стимулирует потребительский спрос — населению становится легче брать кредиты и тратить средства.

Понижение ставки ФРС практически до нуля означает падение доходности гособлигаций. Также банки снижают ставки по депозитам, что активизирует интерес к другим типам инвестиций, в первую очередь — акций.

При низких ставках их фундаментальная стоимость растет, и они дают возможность рассчитывать на более высокую доходность. Также размер ставки влияет на дисконтирование денежных потоков компаний, и ее снижение повышает целевые оценки.

Для частных инвесторов все это — позитивный сигнал. Потребители получают возможность тратить больше, компании — реализовывать инвестиционные проекты, а у инвесторов появляется стимул переводить средства из депозитов и облигаций в фондовый рынок .

Это позволяет рассчитывать на мультипликативный эффект, который благотворно скажется на ликвидности и стоимости акций — как правило, фондовый рынок на снижение процентных ставок реагирует ростом.

На доллар снижение ставки ФРС влияет негативно: это приводит к падению доходности по гособлигациям и депозитам в долларах. Однако падение доллара положительно сказывается на американских компаниях-экспортерах, которым это позволяет переводить выручку в доллары по более выгодному курсу — это подталкивает вверх стоимость их акций вместе с ростом доходов.

По мнению рыночного стратега-аналитика Prudential Financial Куинси Кросби, снижение Федрезервом ставки — хороший ход, несмотря на первую реакцию рынков.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее

Фото: Andy Wong / AP

ФРС также объявила о целом ряде дополнительных мер по защите экономики от эффектов коронавируса:

ФРС также поменяла условия кредитов, которые она выдает банкам напрямую через так называемое дисконтное окно (discount window), практически так же, как она это делала в кризис 2008 года. Ставка по этим кредитам понижена сразу на 1,5 п.п. — больше, чем ключевая ставка, — до 0,25%. Это новый исторический минимум дисконтной ставки (даже в 2008–2009 годах она находилась на уровне чуть выше — 0,5%). Кроме того, как и в кризис 2008–2009 годов, ФРС увеличила срок по таким займам с одного дня до 90 дней.


Заложники микроменеджеров: зачем компании массово возвращают людей в офис

Как разработка хирургических инструментов сделала иммигранта миллиардером

Фото: Shutterstock

Лучший маркетинг — бесплатный: как Mailchimp нашла идею развития в кризис

Фото: Justin Sullivan / Getty Images

6 важных для карьеры навыков, которые вы получите во время поиска работы

Фото: Junko Kimura / Getty Images

Как Toyota следовала своей философии во времена Великой рецессии

Фото: Wikimedia Commons

Как Джон Рокфеллер стал богатейшим человеком в мире. История Standard Oil

Падение прибыли Goldman Sachs на 42,9%. Инвестировать ли в банки США

Фото: Tim Boyle / Getty Images

Вы переехали за рубеж. О каких законах своей страны не надо забывать

Наконец, ФРС объявила, что она и еще пять центральных банков (Банк Канады, Банк Англии, Банк Японии, ЕЦБ и Швейцарский нацбанк) договорились усовершенствовать взаимное предоставление ликвидности через действующие долларовые своп-линии. Центробанки решили снизить стоимость таких свопов на 0,25 п.п. Кроме того, иностранные центробанки, занимающие доллары у ФРС, будут предлагать их в каждой соответствующей юрисдикции в еженедельном режиме на срок 84 дня (в дополнение к существующим операциям с недельным сроком).

Это второе за месяц снижение базовой процентной ставки. В начале марта ФРС США понизила ее до уровня 1–1,25% с 1,5–1,75%. Это было первое внеплановое снижение ставки ФРС после мирового кризиса в 2008 году.

ФРС пошла на экстренные меры в связи с распространением коронавируса и падением рынков. Впервые с кризиса 2008 года решение по ставке принималось на экстренном заседании. После решения ФРС курс доллара падал более чем на рубль

Фото: Andrew Harrer / Bloomberg

Принятие решения в ФРС объяснили распространением коронавирусной инфекции COVID-19, которое создает дополнительные риски для экономической активности.

В преддверии объявления о решении ФРС Bloomberg сообщил, что чиновники из администрации президента США Дональда Трампа настаивают на снижении ставки, чтобы минимизировать последствия распространения COVID-19 для экономики.

Из-за коронавируса оборот глобальной торговли сократится на 3,75% в 2020 году, предупреждала Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). По ее прогнозу, из-за снижения спроса в странах ОЭСР замедлится рост цен, а центробанки будут вынуждены в текущем году снизить ключевые процентные ставки в среднем на 1 п.п.

Когда ФРС принимала экстренные решения по снижению ставки

Последний раз ФРС внепланово снижала ставку более 11 лет назад, напоминает Bloomberg:

  • октябрь 2008 года — после краха банка Lehman Brothers;
  • январь 2008 года — после падения фондовых рынков и сигналов о предстоящей рецессии в США;
  • август 2007 года — на фоне начавшегося кризиса на рынке субстандартной ипотеки;
  • сентябрь 2001 года — после терактов в Нью-Йорке;
  • апрель 2001 года — на фоне увеличившейся вероятности рецессии в экономике США;
  • январь 2001 года — после краха доткомов;
  • октябрь 1998 года — после финансового кризиса в России и краха хедж-фонда Long Term Capital Management, погоревшего на вложениях в российские ГКО.

Фондовый рынок позитивно отреагировал на решение ФРС. Индекс S&P 500 вырос на 2,5%, Dow Jones — на 2,3%, NASDAQ — на 2,4%. Однако вскоре индексы вернулись к тем позициям, на которых находились еще до решения ФРС. Индекс доллара США на новостях о ставке тоже снизился.

Другие меры ФРС

ФРС также поручила торговому операционному деску при Федеральном резервном банке Нью-Йорка проводить операции однодневного обратного РЕПО, предлагая банкам ставку 1% с лимитом $30 млрд в день на одного контрагента. В ходе обратного РЕПО Федеральный резерв покупает ценные бумаги, увеличивая ликвидность в системе (с обязательством обратной продажи через день). Операции прямого и обратного РЕПО нужны ФРС для того, чтобы поддерживать ключевую ставку в целевом диапазоне (сейчас он понижен до 1–1,25%).

Во вторник, до экстренного решения ФРС, ставки на рынке однодневного РЕПО с Федеральным резервом достигали 1,8%, то есть были выше целевого диапазона по ключевой ставке. Чтобы не допустить всплеска краткосрочных ставок, ФРС вливает ликвидность в финансовый сектор. Предыдущее неожиданное повышение ставок было зафиксировано в сентябре 2019 года, когда ликвидность на этом рынке аномально снизилась, а краткосрочные ставки по операциям РЕПО подскочили до 10%.

Меры, принятые ФРС, вряд ли приведут к существенному росту совокупного спроса, пишет в обзоре ведущий экономист банка ING Джеймс Найтли. Однако снижение ставок может помочь смягчить стресс в финансовой системе и улучшить настроения инвесторов, отмечает он. Аналитики Goldman Sachs ранее прогнозировали, что ФРС суммарно снизит ставки на 1 п.п. в первом полугодии 2020 года.

Что это значит для ЦБ

Заседание совета директоров российского Центробанка должно состояться 20 марта, через два дня после запланированного заседания ФРС. Регулятор снижает ставку с лета 2019 года — в большинстве случаев на 0,25 п.п., сейчас она составляет 6%.

Решение ФРС положительно сказалось на рубле, указывает Донец. До объявления доллар стоил 66,5 руб., через час после — 65,4 руб. (впрочем, позднее он поднялся до 65,9 руб.). Центробанк опустит ставку дважды на 0,25 п.п. в марте и апреле, если курс доллара не будет стабильно выше 66,5 руб., считает аналитик.

В среду, 4 марта, курс доллара США к мировым валютам опустился до минимума за полтора месяца. Удешевление произошло после неожиданного решения американского Федрезерва снизить процентную ставку. Регулятор Штатов был вынужден пойти на экстренные меры в связи с быстрым распространением коронавируса и массовым обвалом фондовых рынков. В настоящий момент эксперты ждут аналогичных действий и от других центробанков мира. Смогут ли монетарные власти остановить панику на биржах — в материале RT.

В среду, 4 марта, российская валюта умеренно укрепляется на Московской бирже. В середине дня курсы доллара и евро снижались на 0,7%, в итоге стоимость американской валюты достигла 65,5 рубля, а европейской — 73,2 рубля.


Контроль над рисками: как могут измениться курсы доллара и евро весной

В понедельник, 2 марта, российская валюта демонстрирует неоднозначную динамику после резкого ослабления на прошлой неделе.

Официальный курс валют Центробанка на 5 марта составил 66,08 рубля за доллар и 73,74 рубля за евро.

Наблюдаемое удорожание российской валюты к американской опрошенные RT аналитики связывают с заметным ослаблением курса доллара на мировом рынке. Соответствующий индекс DXY опустился на 0,02% и торгуется вблизи минимального уровня с середины января — 97 пунктов. Такие данные приводит международная биржа ICE.

Американская валюта начала дешеветь ещё вечером 3 марта — после снижения ставки ФРС США с 1,5—1,75% до 1—1,25% годовых. Такое решение руководство американского регулятора приняло на фоне быстрого распространения коронавируса.

Традиционно Федрезерв снижает ставку для стимулирования экономики во время роста неопределённостей. Действия регулятора приводят к удешевлению кредитов, увеличению уровня потребления и объёмов капиталовложений, но при этом вызывают ослабление доллара.

По словам аналитиков, во многом резкое снижение ставки ФРС США стало неожиданностью для инвесторов. Как объясняют специалисты, решение американского регулятора должно было успокоить игроков рынка на фоне недавнего общемирового падения фондовых бирж.

Фондовые рынки большинства стран начали резко снижаться с 24 февраля в связи с быстрым распространением коронавирусной инфекции COVID-19 за пределами материкового Китая. Согласно последним данным, число заражённых людей в мире превысило 94 тыс. человек, более 3,2 тыс. из них скончались.

Отметим, что вслед за ФРС США процентную ставку понизило и Монетарное управление Гонконга. Как рассказал RT эксперт Академии управления финансами и инвестициями Геннадий Николаев, в ближайшее время аналогичные стимулирующие меры могут предпринять Европейский центробанк, а также Банк Японии. Как ожидается, активное смягчение монетарной политики мировыми регуляторами может оказать поддержку глобальной экономике на фоне рисков коронавируса.

В то же время инвесторы пока неоднозначно восприняли решение ФРС США. Так, после снижения ставки Федрезервом торговая сессия на американском фондовом рынке полностью закрылась в минусе. Промышленный индекс Dow Jones сократился на 2,94% (до 25 917 пунктов), корпоративный индекс S&P 500 — на 2,81% (до 3003 пунктов), а высокотехнологичный NASDAQ потерял 2,99% и опустился до 8684 пунктов.

Читайте также: