Обвал рынка из за коронавируса сколько продлится

Обновлено: 05.05.2024

Рынками движут истории, и история коронавируса наверняка будет иметь продолжение. Неважно, как именно она будет развиваться дальше, но и того, что уже известно, достаточно, чтобы рынки снижались еще несколько недель.

Теперь коранавирус побывал уже на четырех континентах, и в воскресенье власти Китая сообщили об увеличении скорости его распространения. В ближайшие дни ситуация может серьезно ухудшиться, учитывая, что между заражением и появлением симптомов может пройти много времени.

Геополитические конфликты, как на Ближнем Востоке или вокруг Северной Кореи, не так опасны для рынка, как коронавирус, потому что они не имеют прямого отношения к потребителю. Голливудские фильмы напугали обывателя, показав, какие страшные последствия может иметь вспышка эпидемии. Поэтому подобные укоренившиеся в сознании фобии могут сыграть гораздо большую роль, чем геополитические события, разворачивающиеся вдали от дома.

Китай закрывает заведения общепита, общественные пространства, останавливает общественный транспорт и отменяет публичные мероприятия. Все это происходит в сезон традиционного пика потребления, поэтому последствия этих событий нанесут удар не только по экономике Поднебесной, но и по другим странам, для которых потребители-китайцы являются двигателями экономического роста.

Вспышка эпидемии произошла в момент падения волатильности рынка акций, облигаций и валют до рекордно низких уровней. При этом значительная часть указанных активов достигла экстремальной перекупленности. Инвесторы заработали хорошие деньги, и теперь у них есть все причины продавать.

Теперь наиболее простое и рациональное поведение для трейдеров заключается в продаже рискованных активов и в снижении кредитного плеча. Недавние лидеры роста пострадают больше всех, даже если экономические взаимосвязи не будут очевидными.

Признаки классической смены рыночных настроений появились еще в пятницу на фоне новостей о новых случаях заражения коронавирусом в США. Рынок акций начал снижаться, а защитные активы, вроде облигаций, золота и иены, внезапно получили отличные перспективы для роста.

В ближайшее время важнейшим инструментом для принятия торговых решений станет технический анализ. В последствии его роль снизится, если появятся новые фундаментальные факторы, вроде интервенций со стороны мировых центробанков.

Несмотря на пессимизм этой статьи, я бы хотел напомнить, что восстановление рынков после подобных событий обычно оказывается внезапным, резким и безоткатным. Впрочем, произойдет оно не раньше, чем эпидемия будет остановлена, а панические настроения спадут. Произойдет это не раньше, чем через несколько дней, а то и недель.

Российский рынок акций 25 февраля пережил максимальное падение с апреля 2018 года, когда США ввели санкции против публичных компаний Олега Дерипаски. Но продолжения обвала из-за коронавируса эксперты не прогнозируют

Курс рубля также существенно ослаб: к 19:03 мск доллар торговался по 65,46 руб., евро — по 71,11 руб. На закрытии торгов в пятницу, 21 февраля, эти валюты торговались на отметках 64,06 руб. и 69,5 руб. соответственно.

Обвал понедельника

На прошлой неделе на глобальных торговых площадках преобладали позитивные настроения, индексы американского фондового рынка держались у исторических максимумов: коронавирус заметно не распространялся за пределами Китая, а внутри страны темпы выявления новых случаев заражения замедлялись, поясняет Шульгин. Лишь в пятницу рынки стали корректироваться, а в понедельник резко упали: индекс Dow Jones упал на максимальные за три года 3,56%, NASDAQ Composite — на 3,71%, S&P 500 — на 3,35%. Просели и другие рынки: индекс развивающихся рынков MSCI EM — на 2,7%, индекс развитых рынков Европы MSCI Europe — на 3,6%.

Хотя российский рынок в понедельник не работал, рубль дешевел на внебиржевых торгах и опускался почти до 65,8 руб. за доллар, отмечает Полевой. Упали в цене и глобальные депозитарные расписки российских голубых фишек на Лондонской бирже, указывают аналитики Альфа-банка: индекс RDX (Russian Depositary Index), отражающий финансовую устойчивость 15 крупнейших компаний, опустился на 5%.

В то же время защитные активы — золото и американские гособлигации — резко подскочили в цене. Кроме того, подорожали акции биофармацевтических компаний США, которые вовлечены в разработку вакцины против коронавируса, отмечают аналитики ITI Capital: например, бумаги Gilead Sciences выросли в цене на 4,59%, Moderna Inc. — на 2%. Капитал стал перетекать в доллар: индекс доллара США (показывает отношение доллара США к корзине из шести основных валют: евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка) приблизился к максимальным с ноября 2017 года 100 пунктам, замечает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. Во вторник рубль резко ослаб к доллару вслед за валютами-аналогами.

После того как Всемирная организация здравоохранения отказалась назвать ситуацию с коронавирусом глобальной пандемией и выразила надежду на эффективность разработанных фармкомпаниями препаратов, рынки немного стабилизировались, но волатильность остается высокой, отмечают эксперты.

Как отреагировали акции

Чем вирус грозит мировым рынкам и России

Вирусная турбулентность

Российский рынок акций на многолетнем дне. Вера в его будущий рост слабеет с каждым днем. Однако подобное происходит с нами не впервые. Рассмотрим топ-10 самых жестких событий в биржевой хронике. И посчитаем, как быстро рынок из них выходил.

Такого в России не было никогда?

События февраля 2022 г. обрушили индекс МосБиржи на 52% от недавних годовых максимумов. В долларах (по индексу РТС) российский рынок терял до 61%. С тех пор прошло два месяца, а бенчмарки до сих пор в минусе на 46% и 50% соответственно.

Многие инвесторы, видя, что рынок сложился пополам, деморализованы. Таких потерь по счетам не было давно. Провалы прежних лет на графике выглядят не такими глубокими и затяжными. Кажется, что такого не было никогда. Однако это лишь на первый взгляд.

Если смотреть на динамику рынка в логарифмической шкале (она убирает искажения, связанные с геометрическим ростом индексов), то станет очевидно, что нынешний провал скромнее по сравнению с 2008 г. (-68% от тогдашнего максимума) и тем более с 1998 г. (-79%).

Сейчас мы переживаем просадку, сопоставимую c 2000 г. (-42%), о которой мало кто вообще вспоминает. Тогда обвал, вызванный оттоком нерезидентов из-за кризиса доткомов, спровоцировал целых две волны снижения. Обе в итоге были отыграны. Как и недавняя пандемия, которая на сглаженном графике практически не видна.

Обвалы, эпидемии, кризисы

Особого внимания заслуживает Война судного дня (попытка реванша арабских стран против Израиля) в 1972 г., а также ипотечный кризис 2008 г. В первом случае проигравшие страны ввели нефтяное эмбарго против западных стран, во втором — обвалился рынок жилья в США. Оба события вызвали затяжную рецессию.

1972 и 2008 гг. оказали более сильный эффект на рынок акций, чем Карибский кризис, Вторая мировая и теракты 11 сентября вместе взятые. Но даже в этих двух — самых негативных событиях — бумаги полностью восстановились за срок от 4 до 6 лет. Если их исключить из расчетов, то в среднем рынку потребовалось полгода (менее 180 дней) на повторение докризисных максимумов.

Что делать инвестору

Ответ напрашивается сам собой. Тот, кто выкупает рынок раньше, зарабатывает на восстановлении больше. За счет эффекта низкой базы подъем после падения приносит более высокую доходность, чем поздние периоды, когда рынок уже поймал восстановительный тренд.

Исходя из данных, собранных в таблице по американскому рынку, самые прибыльные посткризисные периоды — еще и самые долгие. Лучший подъем был зафиксирован после 2008 г. (+131%), но на него ушло больше 5 лет. Те, кто инвестировали после Черного понедельника, получили 50% за 1,5 года.

Возвращаясь к событиям 1998, 2000 и 2008 гг. на российском рынке, мы видим, что инвесторы, поднявшие акции раньше остальных, могли получить сотни процентов прибыли с периодом ожидания от 9 месяцев (в 1999 г.) до года (в 2002 г.). Исключение, как и в США, составляет Великая рецессия (заняло более 7 лет).

На сложном рынке принято заходить в акции регулярно частями, чтобы не пропустить начало восходящего тренда. Более ранние инвестиции выгодны еще и с налоговой точки зрения: с активов, которые пролежали на счете более 3 лет, платить ничего не придется, даже если потом они вырастут в разы.

Выводы

- Российский рынок не впервые сталкивается с просадкой такого масштаба. Были и более глубокие (до 78%) и более затяжные (до нескольких лет) медвежьи периоды.

- Рынок восстанавливается неравномерно, но в сумме выигрывали те, кто вложились раньше. Историческая доходность акций после входа в них на упавшем рынке составляет от 7% за неделю до 378% за 9 месяцев.

- Более ранний вход в бумаги имеет смысл еще и с налоговой точки зрения. Даже если основной взлет случится позднее, акции все равно получат освобождение от НДФЛ (при сроке непрерывного удержания от 3 лет).

БКС Мир инвестиций

Главное за неделю. Облигации выросли, акции следующие?

Итоги торгов. Не находим поводов даже для отскока

Лукойл и Яндекс аутсайдеры недели: потери более 20%

Пройдите опрос. Покупка валюты и драгоценных металлов

Рынок США. Следующая неделя будет насыщенной

Что будет, если смешать акции Газпрома и Tesla в одном портфеле

Прибыль Verizon выше ожиданий. Почему акции падают на 6%

Danaher: +50% за прошлый год. Что ждать инвесторам сейчас

На 14:00 МСК фьючерсы на индекс S&P 500 теряют 1,9%, Индекс МосБиржи в минусе на 2,8%. Нефть Brent обвалилась на 5,7%, подавляющее большинство других commodities торгуются на отрицательной территории.

Что в сложившейся ситуации делать инвестору?

Не паниковать

Прежде всего, стоит трезво оценить ситуацию. Необходимо вспомнить, что подобные панические настроения редко длятся долго. Появление нового штамма могло бы и не оказать столь сильного влияния на рынки, если бы не повышенное внимание СМИ к этой теме. В моменте наблюдается излишне сильная реакция.

Искать интересные возможности

Для долгосрочных и среднесрочных инвесторов подобные панические распродажи зачастую создают замечательные возможности для входа в привлекательные активы по более низким ценам.

Как правило, на общерыночных распродажах акции корректируются широким фронтом. Стоит обратить повышенное внимание на бумаги с крепким фундаментальным кейсом, для которых сложившаяся ситуация с новым штаммом не несет повышенных рисков или даже, наоборот, может способствовать росту финансовых результатов. Например, акции Мосбиржи выигрывают от повышенной волатильности на рынках. Префы Сургутнефтегаза интересны как ставка на рост дивидендов из-за девальвации рубля — сегодня пара USD/RUB растет на 1,2%.

По мере переваривания негативного сентимента позитивные ожидания по бумагам: Лукойла, Роснефти, Сбербанка, ВТБ, АЛРОСА, РУСАЛа.

Не забыть сделать выводы

В моменте рынки находятся во власти эмоций, но по мере того, как паника начнет сходить на нет, важно не забыть сделать выводы из полученного опыта.

Стоит оценить собственное эмоциональное состояние в подобные периоды и исходя из этого, возможно, увеличить долю защитных активов на случай повторения подобных ситуаций в будущем — а они наверняка будут.

Следует вспомнить о диверсификации. В момент панических распродаж диверсифицироваться поздно, но как только пыль уляжется, имеет смысл провести ревизию портфеля. Например, сегодня цены на золото вопреки большинству commodities подрастают, лучше рынка выглядят золотодобывающие компании. Участники закладывают в цену то, что при негативном сценарии развития пандемии мировые ЦБ не будут спешить со сворачиванием стимулов.

Долгосрочным инвесторам имеет смысл оценить возможность диверсификации активов кэшем или короткими надежными облигациями, чтобы иметь возможность воспользоваться моментом и подобрать просевшие бумаги.